MrLee 个人博客

通过学习，我们知道了投资股票不是- -件很随意的事情，一旦你随意了，它就会赔给你看。想要做好这件事，我们就得像古时候打仗那样认真，天时、地利、人和缺-不可，都需要好好把握，判断天时是找准合适的入场时机。通过昨天的学习，大家应该知道判断天时主要是为了规避系统性风险，天时的判断方法我不再多说。

但是市场不仅有系统性风险，还存在非系统性风险，而非系统性风险。我们通过获取地利来管理，也就是通过构建投资组合的方法，将资金分散在多个行业的多只股票上，投资组合是贯穿整个资金布局过、程中的重要原则，大家一定要记住。大家还记得投资组合多种多样是怎样的吗？

好，我们掌握了地利的原则，接下来我们就来开始学习一下资金布局
的具体方法。

资金，毫无疑问是投资最必要的条件，更多的资金可以谋取更大的回报，也有可能能扛住更大的风险。现实中，随着投资的深入，专业化和资金量是投资者绕不开的门槛。但是重点来了呀。对于刚开始买股票的我们而言，更多的资金是不现实的，也不是最重要的。那是不是心态呢？

心态是优秀投资者必备的素质。市场和经济会不断波动，相应的股价也一定会波动，不可能你买了它就涨，卖的它就跌，如果没有好的投资心态，看到涨就感觉错过一一个亿。 看到跌又害怕想卖出，是很难盈利的。但是在现在，我们大家连股票都还不会选的时候，心态就先不用提了。

相信很多人都意识到了选股是这个时候最重要的事情，-一个好的股票，不仅可以在上涨的时候，带来更多的回报，也能在下跌的时候给你更大的耐心，让你有更大的可能避免惊慌带来的操作失策。这里和大家说个小故事。可口可乐的股票是_上个世纪六七十年代美国漂亮五十的股票之一。 这就像贵州茅台现在在国内的地位一-样，受众人追捧，但就是这样-一支业绩优秀的明星股，在 1973 年股市的熊市里，硬生生地跌去了好多，坑到了不少人。

可是我们的股神巴菲特却依照价值判断选出了这只股票。在市场- -片哀声遍野的时候，他反倒认为大赚特赚的时机已经到来，并以 22 美元的价格买入了 20000 股。不料- -年内股票依旧不断下跌，以 19.5 美元补仓买入 150000 股，到 1974 年末，巴菲特的投资总额为 1000 万美元。

时光飞逝，日月如梭，耐心的巴菲特等到了 1985 年的年底，当初以 1000 万美元购买的可口可乐，股票市值已经大幅跃升至 2.8 亿美元，总收益率约为 25 倍。真是别人笑我太疯癫，我笑他人看不穿啊。

遗憾的是，这个最重要的步骤却经常被草率对待，只想简单、粗暴的获取牛股代码，却不仔细分析和甄别。倘若只想靠大神荐股、专家评股的江湖传言选股法赚钱。我劝你不如直接去买彩票，中奖概率更高哟。其实啊，投资选股是一门]技能，弄清楚每一步的原理和操作方法，才能在未来独立建立自己的投资组合，实现长期获利。

究竟哪个才是好股票呢？江湖传言有说林子大了，什么鸟都有。股市也是鱼龙混杂，藏龙卧虎的，有些股票近期价格大幅上涨。好像在向我们招手说，看我涨得这么好，买我啊。这时我们可要头脑清晰，理性看待价格上涨。

近期的价格大幅_上涨，可能是好的表现，也有可能是被人炒作过热，将迎来大跌，难以预期。毕竟即使是妖股，只要脱离的价值，也有妖不起来的那一天，像当年的暴风集团在 2015 年 3 月 24 号上市后，短短两个月上涨三十四倍，创造 A 股传奇。迎来了无数人的追捧。但是迎接这些追捧者的是什么呢？

相信聪明如你已经猜到了，没错，是下跌，漫漫无止境的下跌，一路从 123.84 元，跌到了 3.24 元，跌幅高达 97%，投入十万元的话，就只剩 3000 块了。

而股市黑马是什么，相信大家都知道，黑马指的是在赛马场上本来不被看好的马匹，却能在比赛中让绝大多数人跌破眼镜，成为出乎意料的获胜者。而黑马股就是指股市上有些股票本来不被看好，却可能出乎意料的在短期价格大幅_上涨。令观众目瞪口呆，买了这类股票，当然能够获得很大的回报。但是呢，也别忘记他们可带着出乎意料的标签。.他的本来就不被看好，也是有原因的。对于这类风险较高，我劝各位拿好手里的瓜，做个围观群众更稳妥。像是诚迈科技，从上市到 2019 年 5 月，股价-直表现平平，在 27 元以下
波动，而从 2019 年 5 月 份起，从 27 元最高涨到了 225 元，不到 1 年的时间里涨了 8 倍多啊，就是这么任性。

还有一种股票自带光环，在股市走势方面是人见人爱，花见花开。它们有三个特点，投资回报率高，长期业绩优秀，信息相对可靠。我们经常听说的美的集团、贵州茅台，从他们的历史股价表现，可以明显看出他们的股价很少有短期的大幅。上涨或下跌，虽然也会有波动，但是长期来看一直稳稳向上。就像温柔的白马王子，总是给你稳稳的幸福。

因此，遇到近期大幅。上涨的股票，有可能是好的表现，也有可能是炒作过热将迎来大跌。但是到底是哪一种难以预判，而想要抓住黑马，要看选股基础，要面对更高的风险和不确定性。一不小心黑马没抓到，抓到了只黑猪。

最后，反观我们的大众情人白马股，历史表现稳定、特点清晰，更容。易把握和预测。有小伙伴-定要问了，这种高质量的白马王子- -定很难遇到吧。非也，非也，为了发掘和分析这类白马股，我们目前已经有了较为科学的方法。

下面举个例子，一个父亲给两个儿子每人 100 万做生意，分别开了一家便利店和一-家网吧，这两个小伙伴同时来找他投资，网吧装修高大上，生意挺火爆，每天能吸引很多文艺青年打卡、签到、晒硬照。便利店的人流量比便利店差一点， 装修也略普通，那么是不是网吧就更好呢？

父亲虽然不会太分析公司，但分析小生意呀，头头是道。父亲专门打听了一下，便利店每年投 100 万元可以赚 40 万元。而网吧每年投 100 万元，可以赚 25 万。拎得清的朋友自然是选择了便利店了。朋友的方法非常正确。-家店的装修更好，人流量更大，不一定就说明这家店更赚钱，每年投入多少、能赚多少，才能衡量- - 下店的赚钱能力，而投资多少能赚多少的比例，其实就是投资回报率。便利店一年的投资回报率是 40%，而网吧是 25%。

一只股票的投资回报率又该如何计算呢？

2018 年 12 月 24 日，570 元每股买入，贵州茅台
2019 年 11 月 19 日，1232 元每股卖出。
投资收益率： (1232/570-1) *100=116%
如果计算到每年

股票的背后是一家公司，投资股票其实和父亲分析开店的原理是类似的。找到高投资回报率的股票，就要找会嫌钱的公司，也就是投资回报率高的公司。怎么找到这样的公司呢？关于这个问题，股神巴菲特的好搭档，查理 ● 芒格带来- - 段经典的解释。从长期来看，一。只股票的回报率与企业发展息息相关。如果- -家企业四十年来盈利一直是资本的 6%，也就是说 ROE 是 6%。那四十年后，你的年化收益率不会和 6% 有什么区别，即使当初你买的是 PE 较低的便宜货。

股票的收益率我知道了，ROE 又是什么东西？ROE 叫作净资产收益率，净资产收益率 = 净利润/净资产，代表企业用一元钱的净资产，能赚取多少净利润，也就是带来多少投资回报，代表了企业的赚钱能力。

芒格的意思是，如果长期持有-一只股票，你的年化复合收益率和企业的净资产收益率，也就是 ROE,没有任何区别。讲到这里，干货似乎有点多，有的小伙伴都要晕掉了。不要着急，我特意准备了案例，帮助大家理解 ROE 和股票投资收益率的关系。

我们一起来看一-下贵州茅台这支转了牛股基因的白马股。从 2008 年 11 月到 2018 年的 11 月，飞天茅台酒如其名，从 32.84 元涨到 565 元，十年上涨了 17 倍。年化复合收益率 =33%。

而这十年飞天茅台的平均 ROE 等于 34。.

要找投资回报高的白马股，是不是就可以直接找 ROE 高的呢？当然，那么接下来我们的任务就是通过 ROE 指标，找投资回报率高的白马股。.下面就动手找起来。

我们投资股票，希望获得的收益率大于等于 15%。那 ROE 也要大于等于 15%。我们今天按图索骥，寻找白马股的第一条 筛选条件就已经准备好了，那就是 ROE 已连续七年大于等于 15%。那么现在我就和大家一起完成一次寻马操作，隆重介绍-一个询马神器。同花顺旗下的爱问财。

下面我们以 2019 年 6 月 1 号为时间节点筛选白马股。首先在股票栏目下筛选框中输入条件 2013 年到 2019 年，ROE 大于等于 15%。上市时间早于 2012 年。这里大家要问了，为何要输入具体数值呢？

有些公司在上市之前，ROE 成绩单虽然也很漂亮，但是呢上市时间太短的话，公司业绩不够稳定，不建议采纳。条件输入完毕，点击输入框右侧的放大镜。见证奇迹的时刻要到了，我们得到了所选出的 29 只股票。

急性子的小伙伴是不是想马上一-锅端全部买下呢？且慢，今天才是“寻马”的第一天，预知后事如何，我们明天再见。